服裝家紡公司業績報喜 難掩四季度增速下滑有了前三季度行業高景氣的基礎，服裝家紡上市公司2011年業績漲聲一片。但自去年四季度以來，在經濟減速及社會消費增速放緩的背景下，行業的收入與毛利正經受考驗。據Wind統計顯示，截至1月31日，兩市32家服裝家紡公司中已經有21家亮出2011年度業績預告或業績快報。其中，富安娜、美邦服飾等19家公司預增或預平，佔已披露數據公司比例超九成。僅有中國服裝、金飛達兩家公司預計業績同比下滑。預計2011年全年業績增長的服裝家紡公司之中，目前增長幅度最大的是江蘇三友。該公司表示，

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由于業務量同比上年有較大幅度的增長，預計2011年度淨利潤較上年同期的增長幅度為150%～180%。預計業績增幅可能達50%以上的還有羅萊家紡、富安娜、報喜鳥等10家公司。此外，探路者和七匹狼兩家公司已經披露2011年度業績快報。其中，探路者2011年實現營業總收入7.53億元，較上年同期增長73.42%；淨利潤為1.06億元，

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較上年同期增長97.52%。探路者表示，財務指標的高速增長主要得益于公司主營業務發展良好，市場規模不斷擴大，經營業績持續提升。七匹狼2011年實現營業總收入29.21億元，同比增長33%，實現淨利潤4.1億元，同比增長45%，報告期內公司訂單增長帶動銷售收入提升。值得注意的是，雖然目前服裝家紡行業上市公司盈利處于歷史較高水平，但2011年四季度以來，受國內外整體經濟疲軟影響，服裝家紡行業銷售增速已經出現下滑。據華泰聯合證券針對上市公司銷售跟蹤顯示，家紡類上市公司2011年12月銷售狀況良好，但四季度整體增速下滑，服裝類上市公司12月銷售也好于11月，但四季度同樣出現整體增速下滑。同樣不容樂觀的還有出口形勢，統計數據顯示，2011年12月份紡織服裝出口增速下滑嚴重，同比增長只有9.2%，且連續4個月出現下滑趨勢。除卻經濟減速的影響，有不少業內人士將下滑原因歸納為暖冬及品牌服裝整體大幅漲價等因素。認為入冬晚、春節早的事實造成零售渠道庫存的累積，影響零售商現金流，使得零售商在貨品預訂和新店擴張方面趨于保守。2011年入冬以來，全國大部分地區氣溫較往年高，暖冬導致應季服裝消費需求減少，雖然這一情況在12月份氣溫急降以及各大零售企業開展促銷活動後得到改善，但11月~12月步入網購活動高峰期，較大力度的折扣也對線下實體店的銷售造成了分流。對此，國信證券分析師方軍平表示：2011年主要服裝家紡上市公司表現整體略低預期，

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雖然男裝、戶外子行業表現優秀、消費能力仍增長強勁，但家紡等領域四季度量價增速均有回落。不過從總體來看，消費驅動型經濟增長仍是未來經濟結構調整的大方向，專業化分工和文化沉澱仍是品牌服飾投資的著力點，符合消費升級方向的品牌公司在2012年將借助渠道的擴張得到進一步發展。隨著服裝單品牌天花板逐漸顯現，各大服裝企業的多品牌布局浮出水面。日前，報喜鳥向韓國品牌出手，買下韓國LG時裝集團旗下休閒品牌HAZZYS在國內市場10年的經營權。與報喜鳥相同，包括杉杉服飾、雅戈爾、七匹狼以及利郎等，多品牌布局早已開始。然而，國內的多品牌戰略難以見到成功案例。一位接近報喜鳥人士向《每日經濟新聞》記者指出。 主品牌不強單品牌盈利的天花板已經顯現。UTA集團董事長楊大筠表示，僅僅依靠單品牌盈利的時代已經過去了，

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如今需要多品牌分攤風險。目前發展多品牌可以選擇三條道路：自己創立品牌、收購國內設計師品牌以及代理國際品牌。這意味著現有的服裝品牌資源已經變得越來越珍貴。能否搶佔資源，將成為下一輪服裝行業洗牌的關鍵因素之一。國內多品牌的領跑者之一當屬杉杉集團，

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對于多品牌的布局，杉杉集團董事長鄭永剛很早就已經言明，搶佔國際優質資源，提升自身實力。根據杉杉股份的資料顯示，目前杉杉旗下擁有20多個服裝品牌，以寧波杉杉時尚服裝品牌管理有限公司為平台進行統一運作管理。雖然品牌繁多，但遺憾的是杉杉沒有強大的主品牌。上海正見品牌管理顧問有限公司創始人兼首席執行官崔洪波向記者指出，在沒有主品牌支撐的情況下，杉杉的多品牌戰略就像是一個多品牌疊加在一起的雜牌軍團。這讓杉杉這個服裝行業最早的多品牌開拓者，沒有享受到多品牌帶來的紅利。 資源被分化無論是報喜鳥還是杉杉，遺憾的是，我們並沒有看到多品牌成功的案例。一位接近報喜鳥的人士向記者表示，這背後是國內服裝行業的通病，在做多品牌之時，服裝企業在理念上並沒有轉變。確實，通過報喜鳥的財報發現，多品牌並沒有給報喜鳥帶來理想的利潤支撐。浙江聖捷羅服飾有限公司在2010年的淨利潤處于虧損狀態，上海寶鳥服飾有限公司2010的盈利低于2009年，淨利潤為1591萬元，

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較2009年下跌31.03%；上海比路特時裝有限公司處在虧損狀態。在多品牌發展的過程中，資源被分化是不可避免的。崔洪波指出，如何應對資源被分化，是服裝企業必須考慮的問題，在發展多品牌之後，產、供、銷資源會被分化。由于擔心資源被分化，讓大部分的服裝企業無法痛下決心，

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將子品牌獨立于公司之外。這就導致大部分公司僅僅是多做了一個品牌，但從產品線開始到營銷終端，均沒有辦法和主品牌進行區分。上述接近太平鳥人士向記者表示，與國外服裝企業的多品牌戰略相比，

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國內品牌如今仍舊沒有摸著門道。崔洪波說，多品牌之路是必須走的，但是如何做到真正享受多品牌帶來的利潤增長？這是一個需要長期學習的過程，而這將影響到國內服裝行業下一輪洗牌。，